Bagaimana Tokyo Electron melihat kesan peningkatan kadar sara diri semikonduktor China terhadap perniagaan peralatannya?

Pengenalan

Peningkatan kadar sara diri semikonduktor China telah menjadi realiti yang mesti dihadapi oleh pengeluar peralatan cip global. Toshiki Kawai, Presiden dan CEO Tokyo Electron (TEL), dalam temu bual baru-baru ini dengan *Nikkei Asia*, menyatakan bahawa usaha China untuk membina industri cipnya sendiri sememangnya telah melahirkan pesaing peralatan baharu, tetapi beliau yakin pengekalan kelebihan teknologi oleh pengeluar peralatan Jepun. Kenyataan ini mencerminkan keyakinan strategik industri peralatan semikonduktor Jepun dan turut mencetuskan perbincangan mengenai logik di sebaliknya dalam rantaian industri.

Sebagai salah satu daripada tiga pembekal peralatan semikonduktor terbesar dunia, Tokyo Electron memegang kedudukan penting dalam bidang proses utama seperti etsa, pemendapan, dan pembersihan. Pelanggannya merangkumi semua pengeluar wafer terkemuka seperti TSMC, Samsung, dan Intel. Dalam konteks peningkatan kadar sara diri China yang dipercepatkan, bagaimana TEL mengekalkan daya saingnya? Apakah implikasinya terhadap rantaian bekalan peralatan global? Artikel ini menganalisis dari dimensi teknologi, rantaian bekalan, landskap persaingan, dan geopolitik.

Latar Belakang

China sedang mempercepatkan kadar sara diri semikonduktor dengan usaha luar biasa. Menurut data SEMI, pada tahun 2025, pasaran peralatan semikonduktor China bernilai kira-kira AS$30 bilion, di mana bahagian peralatan buatan tempatan telah meningkat daripada kira-kira 15% pada tahun 2020 kepada hampir 30% pada tahun 2025. Kerajaan China terus menyokong perusahaan peralatan tempatan melalui dasar seperti "Dana Besar" Fasa Tiga, termasuk North Huachuang, AMEC, dan SMEE, yang telah membuat kejayaan dalam etsa, pemendapan filem nipis, litografi, dan lain-lain.

Pada masa sama, kawalan eksport AS ke atas China terus diperketat, mengehadkan pembekalan peralatan termaju oleh pengeluar peralatan Barat seperti ASML dan Applied Materials ke China, yang sebaliknya merangsang proses perindustrian peralatan tempatan China. Tokyo Electron, sebagai syarikat Jepun, kurang terjejas oleh kawalan eksport, tetapi turut menghadapi perubahan struktur permintaan pelanggan—pengeluar wafer China lebih cenderung membeli peralatan tempatan, mengurangkan kebergantungan terhadap peralatan import.

Analisis Mendalam

Kesan Teknologi

• Halangan teknologi Tokyo Electron tertumpu terutamanya pada tiga arah:
• Etsa Nisbah Aspek Tinggi: Untuk NAND 3D dan cip logik termaju yang memerlukan etsa nisbah aspek sangat tinggi, TEL mempunyai lebih 20 tahun pengalaman dalam teknologi etsa plasma gandingan cas.
• Pemendapan Lapisan Atom (ALD): Dalam proses sub-5nm, ALD digunakan untuk pemendapan filem nipis utama seperti dielektrik tinggi-k dan get logam. TEL, bersama ASM dan Applied Materials, membentuk tripod.
• Pembersihan Basah: Teknologi pembersihan wafer tunggal adalah penting untuk kawalan kecacatan. Siri CELLESTA TEL mempunyai bahagian pasaran melebihi 40% dalam proses sub-28nm.Pembuat peralatan tempatan China telah mencapai penggantian dalam beberapa proses etsa dan pembersihan untuk proses matang (28nm dan ke atas), tetapi masih terdapat jurang yang besar dalam kawalan parameter utama, pengurusan pencemaran zarah, dan kebolehulangan proses yang diperlukan untuk proses termaju. Kelebihan TEL terletak pada peralatan yang terikat rapat dengan pengesahan proses di kilang pembuatan termaju seperti TSMC dan Samsung, membentuk halangan ekosistem.

Kesan Rantaian Bekalan

• Huluan: Peralatan TEL bergantung pada rantaian bekalan Jepun (seperti komponen ketulenan tinggi, pemesinan ketepatan), ekosistem ini sukar untuk ditiru oleh China dalam jangka pendek. Walaupun China telah membuat kemajuan dalam komponen seperti kuarza dan seramik, modul teras seperti gas ultra ketulenan tinggi, sistem vakum, dan bekalan kuasa RF masih bergantung kepada Jepun atau Amerika Syarikat dan Eropah.
• Pertengahan: Struktur pelanggan TEL sedang berubah. Walaupun China menyumbang kira-kira 15% daripada hasilnya (tahun fiskal 2025), terutamanya dari pengembangan proses matang, bahagian pembelian peralatan domestik China untuk proses termaju (seperti di bawah 14nm) semakin meningkat. TEL perlu mengekalkan kesetiaan pelanggan melalui sokongan teknikal yang lebih erat dan perkhidmatan tersuai.
• Hiliran: Kilang wafer China mempercepatkan "penyingkiran Amerika", tetapi "penyingkiran Jepun" masih tidak ketara. TEL mendapat manfaat daripada identiti bukan Amerikanya, lebih mudah mendapatkan lesen eksport di China, tetapi jika Jepun bekerjasama dengan Amerika untuk meluaskan skop kawalan, ia mungkin menjejaskan bahagian pasarannya.

Landskap Persaingan

• Dalam pasaran peralatan semikonduktor global, Applied Materials, ASML, Tokyo Electron, Lam Research, dan KLA adalah lima teratas. Pembuat peralatan tempatan China cuba menembusi dari dua arah:
• Penggantian proses matang: NAURA telah membuat kemajuan dalam etsa dan pemendapan, meraih kira-kira 10% daripada pembelian peralatan China pada tahun 2025.
• Peralatan khas: AMEC berdaya saing dalam etsa dielektrik dan etsa substrat, dengan mesin etsa 5nmnya telah memasuki pengesahan TSMC (belum pengeluaran besar-besaran).

Tetapi parit TEL terletak pada pengetahuan proses dan rangkaian perkhidmatan globalnya. Kawai menyatakan, "Pembuat peralatan China mungkin dapat mengejar dalam teknologi tunggal, tetapi masih ada jurang dalam pengoptimuman peringkat sistem dan keupayaan integrasi barisan pengeluaran." Selain itu, perbelanjaan R&D tahunan TEL adalah kira-kira USD 2 bilion, melebihi hasil banyak pembuat peralatan China.

Implikasi Serantau### Implikasi Serantau

• Jepun: Industri peralatan semikonduktor dianggap sebagai tonggak ekonomi baharu Jepun. Nilai eksport peralatan telah melebihi alat ganti automotif, menjadi industri eksport terbesar. Pertumbuhan TEL memberi kesan ketara kepada pekerjaan, hasil cukai dan limpahan teknologi. Kerajaan menyokong industri peralatan melalui subsidi dan kerjasama penyelidikan, merancang untuk meningkatkan kapasiti pengeluaran peralatan semikonduktor domestik sebanyak 30%.
• China: Peningkatan kadar sara diri memberi manfaat jangka panjang kepada pengeluar peralatan tempatan, tetapi dalam jangka pendek menghadapi kemunduran teknikal dan risiko pemutusan rantaian bekalan global. Pengeluar peralatan China masih bergantung pada alat ganti dari Jepun dan Eropah; jika geopolitik merosot, mereka mungkin menghadapi "gangguan bekalan".
• Amerika Syarikat dan Eropah: AS bersama Jepun dan Belanda telah mewujudkan rangka kerja kawalan eksport peralatan pelbagai hala. Sebagai syarikat Jepun, TEL perlu mengimbangi pematuhan peraturan domestik dengan mengekalkan bahagian pasaran China. ASML Eropah dan KLA juga memantau strategi TEL dengan teliti.
• Korea Selatan dan Taiwan: TEL bekerjasama rapat dengan Samsung dan TSMC; peralatannya adalah kunci untuk pengeluaran besar-besaran proses termaju. Jika kadar sara diri China menyebabkan lebihan kapasiti, ia mungkin menekan harga perkhidmatan faundri, secara tidak langsung menjejaskan permintaan peralatan TEL.

Perspektif Pelaburan

Penilaian pasaran modal terhadap TEL telah mengambil kira risiko kadar sara diri China. Nisbah harga kepada pendapatan (P/E) sekitar 18 kali ganda, lebih rendah berbanding Applied Materials (22 kali ganda), sebahagiannya disebabkan kebimbangan pelabur terhadap penurunan bahagian pasaran China. Namun dalam jangka panjang, pertumbuhan hasil TEL adalah berdaya tahan berkat subsidi kerajaan Jepun, permintaan peralatan proses termaju didorong AI, serta kedudukan monopoli dalam peralatan sokongan litografi EUV (seperti pembangun salutan fotoresist). Penganalisis Citigroup menunjukkan bahawa pertumbuhan permintaan peralatan TEL per wafer di faundri logik akan mengimbangi kelembapan permintaan proses matang China.

Prospek Jangka Panjang

3 tahun akan datang: Kadar sara diri China terus meningkat dalam bidang peralatan peringkat rendah dan sederhana; bahagian TEL dalam pembelian peralatan proses matang China mungkin menurun daripada 50% kepada 35%, tetapi pertumbuhan pesanan peralatan proses termaju akan mengimbangi kesan ini.

5 tahun akan datang: Pasaran peralatan proses termaju tanah besar China dihadkan oleh kawalan eksport, bahagian TEL kekal stabil; pengeluar peralatan tempatan China mencapai kejayaan dalam etsa dan pembersihan, tetapi masih tidak dapat menembusi pemendapan dan implantasi ion.

10 tahun akan datang: China dijangka mencapai 70-80% sara diri dalam peralatan proses matang, tetapi dalam bidang proses termaju, pengeluar peralatan Jepun, Belanda dan AS masih dominan. Kelebihan teknikal TEL bergantung pada pelaburan R&D dan kesinambungan proses dengan TSMC dan Samsung.

Analisis Rantaian Industri

Komponen Peralatan Hulu China mempercepatkan usaha mengejar dalam pemesinan ketepatan, paip ketulenan tinggi, bekalan kuasa RF dan lain-lain, tetapi syarikat Jepun seperti Shin-Etsu Chemical dan Showa Denko masih mendahului dalam ketulenan dan kestabilan bahan. Jika pengeluar peralatan tempatan China tidak dapat menembusi sektor hulu, ia akan mengehadkan kadar kemajuan keseluruhan mereka.

Pengilangan Peralatan Pertengahan TEL berada dalam rantaian penuh reka bentuk-pengilangan-perkhidmatan peringkat pertengahan.### Pembuatan Peralatan Pertengahan TEL berada dalam rantaian penuh reka bentuk-pembuatan-perkhidmatan pertengahan. Kelebihannya terletak pada penyelidikan bersama dengan kilang fabrikasi termaju (seperti TSMC 3nm), menghasilkan kesan sinergi proses. Pengeluar peralatan China kekurangan peluang kerjasama mendalam yang serupa, menyebabkan lelaran perlahan.

Kilang Wafer Hiliran Kilang wafer proses matang tanah besar China (seperti SMIC, Hua Hong) sedang memperluas kapasiti, tetapi proses termaju terhad oleh kesukaran mendapatkan peralatan. TEL melalui status bukan Amerika Syarikat mendapat lesen agak mudah, tetapi masih perlu menangani kos pematuhan zon kelabu bidang kuasa jarak jauh AS.

Kesimpulan

Keyakinan CEO Tokyo Electron bukan tanpa asas. Dalam industri peralatan semikonduktor yang padat teknologi dan mempunyai kelekatan pelanggan yang sangat tinggi, kelebihan perintis, pengoptimuman peringkat sistem dan rangkaian perkhidmatan global membentuk benteng pertahanan pengeluar peralatan Jepun. Peningkatan kadar sara diri China pasti akan mengikis bahagiannya dalam bidang proses matang, tetapi halangan ekosistem peralatan proses termaju sukar dipecahkan dalam jangka pendek. Geopolitik adalah pembolehubah terbesar: Jika Jepun bekerjasama dengan AS untuk memutuskan sepenuhnya eksport peralatan ke China, ia mungkin memaksa China mempercepatkan penggantian rantaian penuh, sebaliknya menjejaskan kepentingan jangka panjang TEL. Oleh itu, TEL akan terus mengekalkan keseimbangan halus antara kepimpinan teknologi dan pasaran China. Bagi pelabur, perlu memberi perhatian kepada dasar kawalan eksport Jepun, kemajuan terobosan teknologi peralatan tempatan China, dan dorongan kitaran pelaburan AI terhadap permintaan peralatan proses termaju.