Pelaburan infrastruktur AI mendorong pendapatan semikonduktor pusat data melonjak 116%: Analisis mendalam tentang rantaian industri dan landskap persaingan

Ringkasan Acara

Pada 17 Jun 2026, firma penyelidikan pasaran Dell'Oro Group menerbitkan Laporan Suku Tahunan Semikonduktor dan Komponen IT Pusat Data yang menunjukkan bahawa pada suku pertama 2026, pendapatan global semikonduktor dan komponen IT pusat data (sistem pelayan dan storan) meningkat sebanyak 116% tahun ke tahun, mencapai rekod tertinggi baharu. Laporan itu menyatakan bahawa pengembangan berterusan infrastruktur AI serta kenaikan harga memori merupakan pemacu utama.

Kepentingan

Kadar pertumbuhan ini jauh melebihi kitaran pasaran pelayan tradisional, menandakan perubahan asas dalam struktur permintaan semikonduktor. Latihan dan inferens AI bukan sahaja mendorong permintaan GPU/pemecut, malah turut mencetuskan ledakan serentak dalam komponen persisian seperti HBM, cip rangkaian berkelajuan tinggi, dan storan berkapasiti besar. Bagi rantaian industri seperti faundri wafer, pembungkusan, dan peralatan bahan, trend ini akan membentuk semula hala tuju pelaburan dalam tempoh lima tahun akan datang.

Analisis Mendalam

Kesan Teknologi

Pemacu utama pertumbuhan pasaran semikonduktor IT pusat data datang daripada pemecut AI (termasuk GPU NVIDIA generik dan pemecut tersuai yang dibangunkan sendiri oleh penyedia awan seperti Google TPU, Amazon Trainium) serta memori lebar jalur tinggi HBM. Pada Q1 2026, HBM mengalami lelaran pantas merentas tiga generasi (HBM2E, HBM3, HBM3E) dengan kapasiti dan lebar jalur setiap cip terus meningkat, mendorong kenaikan harga purata jualan DRAM. Selain itu, permintaan untuk kad antara muka rangkaian hujung belakang (back-end NIC) berkelajuan tinggi meningkat secara mendadak akibat komunikasi antara nod kluster AI. Dari segi storan, set data latihan/pasca latihan AI memerlukan sejumlah besar NVMe SSD, mendorong pertumbuhan penghantaran NAND flash.

• Halangan teknikal merangkumi:
• HBM diintegrasikan secara heterogen dengan GPU melalui TSV (Through-Silicon Via), menjadikan keupayaan pembungkusan termaju sebagai kekangan utama.
• IP SerDes berkelajuan tinggi dan teknologi antara sambungan optik (seperti Coherent Optics) menentukan kecekapan pengembangan kluster AI.

Kesan Rantaian Bekalan

• Hulu: Harga DRAM dan NAND berada dalam saluran menaik pada Q1 2026, dengan Samsung, SK Hynix, dan Micron mendapat manfaat paling besar. Bekalan HBM ketat, dan kapasiti CoWoS TSMC terus berada pada tahap penuh.
• Tengah: ODM pelayan (seperti Quanta, Inventec) perlu menyesuaikan barisan pengeluaran untuk GPU berkuasa lebih tinggi dan penyelesaian penyejukan cecair. Pengeluar cip rangkaian (Broadcom, Marvell) menyaksikan lonjakan tempahan untuk cip suis dan NIC mewah.
• Hilir: Penyedia perkhidmatan awan (AWS, Microsoft Azure, Google Cloud) terus meningkatkan perbelanjaan modal, dengan bahagian cip reka bentuk sendiri meningkat, memberi tekanan kepada pembekal CPU x86 tradisional (Intel, AMD).Titik risiko: Kekurangan kapasiti HBM dan pembungkusan termaju mungkin menyebabkan jurang bekalan pada separuh kedua 2026; ketegangan geopolitik mungkin menjejaskan pengeluaran NAND di kilang Samsung dan SK Hynix di China.

Landskap Persaingan

NVIDIA mengekalkan dominasi dalam pasaran GPU dengan seni bina Hopper dan Blackwell, tetapi siri AMD MI300 dan siri Intel Gaudi sedang mengejar. Dalam bidang pemecut, bahagian cip rekaan sendiri pengendali awan (AWS Trainium2, Google TPU v5, Microsoft Maia) meningkat daripada kurang 10% pada 2025 kepada kira-kira 15% pada Q1 2026. Syarikat reka bentuk cip tersuai (seperti Broadcom, Marvell) mendapat manfaat daripada kerjasama dengan pengendali awan.

Pasaran memori: Samsung dan SK Hynix mempunyai kedudukan duopoli yang kukuh dalam bidang HBM, Micron walaupun ketinggalan sedang mempercepatkan pengeluaran besar-besaran HBM3E. Dari segi NAND, Solidigm (anak syarikat SK Hynix) menerima pesanan storan AI pada SSD peringkat perusahaan QLC.

Implikasi Serantau

• Amerika Syarikat: NVIDIA, AMD, Broadcom dan lain-lain beribu pejabat di AS, tetapi pembuatan bergantung kepada TSMC dan Samsung. Subsidi Akta CHIPS AS mempercepatkan pembinaan kapasiti pembungkusan termaju dalam negara.
• Taiwan, China: Pengembangan kapasiti CoWoS TSMC menyokong penghantaran cip AI global, tetapi menghadapi cabaran penggunaan kuasa tinggi dan penyejukan. Syarikat reka bentuk seperti MediaTek dan Realtek juga mula merancang ASIC pusat data.
• Korea Selatan: Samsung dan SK Hynix adalah pembekal utama HBM dan NAND, tetapi margin keuntungan HBM tinggi, memacu pertumbuhan besar dalam eksport semikonduktor Korea Selatan.
• Tanah Besar China: Cip AI domestik (Huawei Ascend, Cambricon) masih mengejar kerana terhad kepada pembuatan bawah 7nm. Pergantungan pusat data pada NAND domestik (YMTC) semakin meningkat.
• Jepun: Tokyo Electron dan Disco mendapat manfaat dalam segmen peralatan; Rapidus menyasarkan 2nm, tetapi pengeluaran besar-besaran masih memerlukan masa.
• Eropah: Infineon dan NXP merancang peranti kuasa pusat data (GaN/SiC), tetapi bahagian keseluruhan masih kecil.

Perspektif PelaburanPasaran modal terus mengejar tema infrastruktur AI. Dell'Oro menjangkakan pendapatan semikonduktor IT pusat data sepanjang tahun 2026 akan mengekalkan pertumbuhan tiga digit. Perhatian pelabur: - Adakah kadar pertumbuhan hasil perniagaan pusat data NVIDIA perlahan (laporan kewangan Q1 2026 menunjukkan masih melebihi 100%). - Trend harga HBM: Jika HBM4 mula dihasilkan secara besar-besaran pada 2026, harga mungkin terus meningkat; jika kapasiti berlebihan, margin kasar akan tertekan. - Garis perbelanjaan modal pembekal awan: Microsoft, Google, Amazon terus meningkatkan pelaburan AI pada 2026, menyokong permintaan.

Tinjauan Jangka Panjang

• 3 tahun: Kadar pertumbuhan tahunan kompaun pasaran pemecut AI kira-kira 40%, GPU masih dominan, tetapi bahagian ASIC akan meningkat kepada 30%. Kapasiti pembungkusan termaju (CoWoS, 3D SoIC) berganda.
• 5 tahun: HBM4 dan HBM4E diperkenalkan, lebar jalur memori melebihi 2TB/s. Kesalinghubungan optik mungkin sebahagiannya menggantikan kesalinghubungan elektrik.
• 10 tahun: Permintaan inferens AI mungkin melebihi latihan, penggunaan pusat data tepi mendorong permintaan cip bersaiz sederhana dan kecil. Pengkomersilan awal pengkomputeran kuantum mungkin mengubah sebahagian beban pengiraan, tetapi tidak akan menjejaskan arus perdana.

Analisis Rantaian Industri

Hulu: Peralatan dan Bahan Semikonduktor - Pembekal peralatan (ASML, Applied Materials, Lam Research) mendapat manfaat daripada pengembangan kilang logik dan memori, terutamanya peralatan etsa TSV HBM. - Pembekal bahan (Shin-Etsu, SUMCO, Dow) penghantaran wafer stabil, tetapi permintaan untuk fotoresist, prekursor meningkat.

Tengah: Reka Bentuk dan Pembuatan Cip - Fabless: NVIDIA, AMD, Broadcom serta pasukan reka bentuk dalaman pembekal awan. Kerumitan reka bentuk cip AI meningkat, pendapatan alat EDA (Synopsys, Cadence) turut berkembang. - Foundry: Kapasiti 3nm/5nm TSMC penuh, permintaan 7nm/6nm daripada cip inferens AI. Hasil 3nm GAA Samsung perlu dipertingkatkan. Intel Foundry mencari pelanggan luar.

Hilir: Integrasi Sistem dan Perkhidmatan Awan - Pengeluar pelayan: Dell, HPE, Lenovo dan lain-lain menghantar pelayan AI, bahagian jualan langsung ODM meningkat. - Pembekal awan: Strategi dwi - cip rekaan sendiri + pembelian NVIDIA, mengurangkan risiko rantaian bekalan.

Kesimpulan## Kesimpulan

Peningkatan mendadak 116% dalam pendapatan semikonduktor IT pusat data pada Q1 2026 bukanlah fenomena jangka pendek, tetapi tanda bahawa gelombang pelaburan infrastruktur AI memasuki fasa pecutan. Setiap pautan dalam rantaian industri akan mengalami pelarasan struktur: HBM dan pembungkusan termaju menjadi teknologi kritikal, pemecut tersuai menghakis bahagian pasaran GPU generik, dan penyedia awan yang mendalam ke dalam reka bentuk cip mengubah landskap tradisional Fabless-IDM. Dalam tempoh lima tahun akan datang, pasaran semikonduktor pusat data akan beralih daripada "enjin tunggal GPU" kepada pemacu pelbagai enjin "GPU + tersuai + storan", yang menuntut daya tahan rantaian bekalan dan peningkatan teknologi yang lebih tinggi.