2026年全球半导体产业展望：AI算力、供应链重构与增长再平衡 Tinjauan Industri Semikonduktor Global 2026: Kuasa Pengkomputeran AI, Penyusunan Semula Rantaian Bekalan dan Pengimbangan Semula Pertumbuhan

Deloitte telah menerbitkan *Global Semiconductor Industry Outlook 2026*-nya. Bagi industri semikonduktor global, ini bukanlah sekadar ramalan kitaran biasa, tetapi merupakan tingkap penting untuk melihat bagaimana teknologi, modal, dan dasar bersama-sama membentuk bentuk industri pada masa hadapan. Sebagai rujukan industri yang sering dipetik, Deloitte mentakrifkan 2026 sebagai tahun yang kandungan industrinya jauh berbeza daripada kitaran sebelumnya.

Sepanjang lebih setahun yang lalu, industri telah menyaksikan pengembangan permintaan kuasa pengkomputeran AI yang tidak pernah berlaku sebelum ini. Perbelanjaan modal Hyperscaler terus berada pada paras tinggi, dan penggunaan kluster GPU NVIDIA hampir menguasai sebahagian besar pertambahan dalam proses termaju dan pembungkusan termaju. Pada masa yang sama, permintaan tradisional seperti elektronik pengguna dan automotif menunjukkan pembezaan berbentuk K yang ketara. Oleh itu, tema utama 2026 bukan lagi sekadar pemulihan atau pertumbuhan, tetapi pemeringkatan kualiti pertumbuhan dan struktur pertumbuhan.

Artikel ini tidak bertujuan untuk mengulangi keseluruhan ramalan makro dalam tinjauan Deloitte tersebut, tetapi meletakkan fokus pada beberapa aliran utama daripada perspektif rantaian industri: adakah laluan teknologi akan mengalami titik perubahan? Siapakah penerima manfaat terbesar? Bagaimanakah kedudukan setiap negara akan berubah dalam perpindahan kapasiti?

Kesan Teknologi: Daripada Penguasaan Proses kepada Keoptimuman Sistem

Sepanjang dekad yang lalu, hala tuju teknologi semikonduktor didominasi oleh logik pengecilan Hukum Moore. Daripada 7nm kepada 5nm dan seterusnya 3nm, setiap langkah ke hadapan membawa peningkatan ketumpatan transistor dan penurunan penggunaan kuasa. Namun, setelah memasuki generasi 2nm, gabungan mudah litografi EUV semata-mata tidak lagi dapat mengimbangi prestasi, kos, dan penggunaan kuasa secara serentak. Seni bina GAA menjadi pilihan yang tidak dapat dielakkan, dan ini juga menyebabkan faundri, selain pengecilan proses, perlu bekerjasama dengan lebih erat dalam reka bentuk dengan pelanggan EDA, IP, dan sistem.

Perubahan yang lebih penting berlaku pada peringkat pembungkusan. Keperluan cip AI terhadap lebar jalur memori dan ketumpatan interkoneksi sedang mendorong cip daripada proses yang lebih lama untuk digabung semula dengan cip logik paling canggih melalui pembungkusan 2.5D/3D. Kekurangan kapasiti pembungkusan termaju seperti CoWoS telah menjadi kesesakan penting dalam penghantaran pelayan AI. Ini bermakna kesesakan dalam pembuatan semikonduktor sedang beralih ke belakang: kadar hasil peralatan sememangnya penting, tetapi substrat pembungkusan, interposer silikon, dan peringkat ujian turut menentukan prestasi sistem. Syarikat seperti NVIDIA malah secara proaktif menyumber luar sebahagian pembungkusan kepada pembekal baharu bagi mengurangkan risiko kepekatan satu titik di TSMC.

Selain itu, keinginan di bahagian reka bentuk terhadap pemecut khusus juga semakin meningkat. Penyelesaian ASIC seperti Google TPU, Amazon Trainium, dan Microsoft Maia semakin matang; peningkatan kecekapan tenaga yang disasarkan kepada struktur algoritma tertentu selalunya mengatasi GPU tujuan umum. Cip sebegini tidak semestinya menggunakan proses terkini, tetapi lebih menekankan kedekatan memori, topologi rangkaian, dan penyesuaian tindanan perisian. Ini mencerminkan logik baharu: pertandingan cip dalam era AI tidak lagi hanya mengenai lebar transistor, tetapi mengenai seni bina pengkomputeran yang ditakrifkan untuk beban kerja.

Analisis Rantaian IndustriUntuk menilai kesan keseluruhan pada tahun 2026, kita perlu menguraikan satu per satu sepanjang rantaian industri semikonduktor, daripada hulu ke hilir.

Dalam bidang peralatan dan bahan di hulu, logik manfaatnya berkait secara langsung dengan pengembangan di hilir. Kilang-kilang wafer, untuk mengejar permintaan AI, turut membangunkan proses termaju dan proses matang dalam masa yang sama; ini terlebih dahulu menggalakkan pesanan bagi sistem litografi, peralatan etsa, dan peralatan pemendapan filem nipis. Akan tetapi, bahagian yang lebih rumit ialah bahan: bekalan wafer silikon ketulenan tinggi, fotoresist, dan gas khas elektronik masih tertumpu tinggi dalam tangan segelintir syarikat. Apabila kawalan eksport diperketat, setiap pautan yang bergantung kepada pembekal dari segelintir negara akan menghadapi risiko mempunyai pesanan tetapi tidak mempunyai saluran logistik. Oleh itu, satu trend utama di hulu pada 2026 ialah penyahrisikoan — pelanggan peralatan dan bahan ingin mewujudkan bekalan dwi-sumber atau pelbagai-sumber, walaupun ia mengorbankan persaingan kos.

Dalam segmen pembuatan serta pembungkusan dan ujian di peringkat tengah, kepekatan pemain teratas dalam perkhidmatan faundri logik masih ketara. TSMC mendahului dalam kedua-dua proses termaju dan pembungkusan termaju, tetapi ini sendiri adalah risiko strategik. Geopolitik memaksa sebahagian kapasiti disebarkan ke Amerika Syarikat, Jepun, dan Eropah; kilang-kilang wafer baharu di sana akan memasuki fasa pemasangan peralatan atau percubaan pengeluaran pada tahun 2026, namun peningkatan sebenar kepada pengeluaran besar-besaran masih akan mengambil masa. Pada masa yang sama, kapasiti proses matang, yang diwakili oleh Tanah Besar China, masih berkembang pesat, yang bermakna persaingan untuk faundri peringkat sederhana dan rendah akan menjadi sengit bermula 2026.

Pada peringkat aplikasi hilir, infrastruktur AI kekal sebagai sumber permintaan tunggal terbesar. Walau bagaimanapun, yang perlu diberi perhatian ialah kemunculan gelombang AI di sisi peranti dalam telefon pintar dan PC, dengan kadar penembusan NPU meningkat dengan ketara. Walaupun pertambahan per unit lebih kecil daripada cip pelayan, ia memberikan aliran tunai yang lebih stabil kepada syarikat-syarikat reka bentuk. Pertumbuhan semikonduktor automotif akan menjadi perlahan, tetapi nilai cip bagi setiap kenderaan terus meningkat, terutama peranti SiC dan SoC pemanduan pintar. Permintaan cip dalam sektor industri dan tenaga pula lebih dipengaruhi oleh sentimen ekonomi makro.

Kesan Rantaian Bekalan: Serantau dan Fragmentasi

Naratif rantaian bekalan pada tahun 2026 bukan lagi tentang bagaimana pembahagian kerja global boleh menjadi lebih cekap, tetapi bagaimana daya tahan rantaian bekalan dapat dibina melalui susun atur serantau. Program subsidi utama di bawah Akta CHIPS dan Sains Amerika Syarikat telah memasuki fasa pelaksanaan; pada tahun 2026, kita seharusnya dapat melihat beberapa kilang wafer di AS memulakan pengeluaran berskala kecil. Namun, ini tidak bermakna AS mampu mencapai pemulangan semula pembuatan yang kukuh dalam jangka masa pendek — kos operasi yang tinggi, kekurangan jurutera mahir, serta kemudahan asas seperti air, elektrik, dan gas masih mengekang kecekapan pengeluaran.

Logik China pula sebaliknya. Semakin ketat sekatan luaran, semakin pantas proses penggantian domestik. Kapasiti pengeluaran tempatan untuk proses matang sedang dilancarkan dengan lebih agresif, manakala kadar penggunaan peralatan dan bahan tempatan juga meningkat secara perlahan tetapi mantap. Sebilangan pengeluar China mungkin dapat memenangi tempahan global untuk proses bukan termaju melalui fleksibiliti kapasiti dan perkhidmatan pantas, sekali gus mengubah struktur harga pasaran produk matang. Walau bagaimanapun, dalam teknologi paling termaju, China masih terikat dengan sekatan eksport mesin litografi canggih, yang membawa maksud jurang teknologi pada tahun 2026 akan mengekalkan bentuk tertentu.Taiwan, China pada 2026 masih menjadi hab utama untuk proses termaju dan pembungkusan termaju, dengan limpahan teknologi dan sumbangan eksportnya amat penting kepada rantaian bekalan AI global. Namun begitu, risiko potensi situasi Selat Taiwan menyebabkan semua pelanggan melaksanakan pelan lindung nilai geografi. Jepun pula, dengan peralatan, bahan, dan jarak geografi yang lebih dekat dengan pelanggan, kembali menjadi penerima manfaat pelaburan pembuatan semikonduktor. Pengeluar memori Korea Selatan terus mendahului dalam persaingan HBM; jika Samsung Foundry tidak dapat memenangi semula pelanggan-pelanggan besar secara stabil, ia mungkin terus menghadapi tekanan dalam bahagian pasaran foundry.

Eropah dan Asia Tenggara akan mengekalkan kedudukan yang berbeza. Subsidi Eropah tertumpu kepada cip automotif dan perindustrian, memberi tumpuan kepada analog, pengurusan kuasa, dan penderia, sambil memanfaatkan ekosistem hiliran tempatan dan berharap dapat mengurangkan pergantungan kepada foundry Asia. Asia Tenggara pula akan terus memantapkan kedudukannya sebagai pangkalan utama pemasangan dan ujian semikonduktor, sambil menarik sebahagian pelaburan foundry wafer dan peranti kuasa. Walaupun wilayah-wilayah ini pada masa ini tidak dapat dibandingkan dengan ekosistem pembuatan Asia Timur, nilainya sebagai nod pengalihan dan sandaran akan terus meningkat.

Competitive Landscape: Siapa yang Mendapat Manfaat dalam Peningkatan Struktur?

Dalam gelombang AI, NVIDIA terus mendominasi pasaran GPU AI dengan timbunan pengkomputeran yang lengkap dan ekosistem teknologi. Namun menjelang 2026, pelanggan-pelanggan besar akan lebih tegas menggunakan cip reka bentuk sendiri untuk melindung nilai daripada premium dan risiko rantaian bekalan, justeru bahagian ASIC akan meningkat secara beransur-ansur. Siri AMD MI juga cuba mendapatkan lebih banyak bahagian dalam pasaran inferens; jika ekosistem perisiannya terus bertambah baik, ia mungkin mengubah keadaan di mana satu pihak sahaja mendominasi pasaran pemecut AI.

Persaingan di sisi foundry juga perlu diberi perhatian. Keterlihatan pesanan TSMC untuk proses termaju masih sangat kukuh, tetapi jika Intel Foundry dapat meneruskan nod 18A/14A seperti yang dijadualkan pada 2026 dan memperoleh lebih banyak tape-out baharu daripada syarikat-syarikat reka bentuk luaran, maka kedudukannya sebagai pesaing berpotensi jangka panjang akan menjadi lebih nyata. Samsung sebenarnya selari dengan TSMC dalam struktur proses melalui GAA, tetapi peningkatan hasil dan pemulihan kepercayaan pelanggan memerlukan masa yang lebih lama. Nod proses matang akan menghadapi tekanan harga akibat pertambahan pesaing dari tanah besar China, yang akan menjejaskan margin kasar syarikat seperti SMIC dan Hua Hong.

Bagi pembekal EDA dan IP, reka bentuk kompleks yang dipacu AI meningkatkan keperluan pengesahan dan simulasi. Penembusan seni bina Arm di pasaran pelayan mungkin terus berkembang, dan RISC-V akan menghakis bahagian Arm dalam bidang-bidang tertentu. Ini pada asalnya bukanlah kesesakan rantaian bekalan, tetapi jika kawalan eksport diperketatkan terhadap alat-alat berkaitan, ia mungkin mengubah titik permulaan reka bentuk di sesetengah wilayah.

Investment Perspective: Perbelanjaan Modal dan Nilai Jangka Panjang

Pasaran modal paling mengambil berat tentang kemampanan perbelanjaan modal dan kitaran pulangan. Pada 2026, pelaburan infrastruktur AI masih berkembang, tetapi kadar pertumbuhannya mungkin mula lebih rendah daripada kadar pertumbuhan hasil. Ini bermakna tumpuan pasaran akan beralih daripada perlumbaan persenjataan kepada penggunaan aset. Jika tempoh penghantaran pengeluar utama dipendekkan, ia mungkin dianggap sebagai isyarat negatif untuk pertumbuhan yang perlahan; jika perbelanjaan modal pembekal awan terus melebihi jangkaan, ia akan mengukuhkan jangkaan tekanan di bahagian bekalan. Jangkaan dua hala ini akan menjadi punca turun naik harga saham.Dari perspektif jangka panjang, kestabilan aliran tunai syarikat peralatan dan bahan adalah lebih baik daripada syarikat reka bentuk tulen, kerana walaupun pelanggan tertentu gagal pada nod tertentu, permintaan terhadap peralatan dan bahan akan tetap diagihkan semula di seluruh industri. Pengilang yang terlibat dalam pembungkusan termaju dan bekalan substrat dijangka menjadi penghubung perantaraan dengan kuasa penetapan harga yang lebih besar berikutan permintaan integrasi heterogen AI. Pelabur juga perlu memberi perhatian kepada daya saing kos sebenar selepas subsidi di pelbagai wilayah dikurangkan secara berperingkat, di samping mengambil kira tekanan susut nilai yang dibawa oleh lelaran teknologi.

Tinjauan Jangka Panjang

Jika dilihat dari perspektif 2026, pasaran infrastruktur AI mungkin menjadi matang dalam tempoh tiga tahun; AI tepi, kecerdasan terwujud dan pemanduan pintar akan secara beransur-ansur membentuk lengkung permintaan gelombang seterusnya. Dalam tempoh lima tahun, pembuatan semikonduktor global akan membentuk corak beberapa pusat wilayah yang beroperasi secara selari, tetapi konsentrasi proses termaju sukar digugat secara asas — selain faktor peralatan, halangan pengumpulan infrastruktur air dan elektrik serta sokongan rantaian industri hampir setanding dengan daya perlindungan ekosistem. Dalam tempoh sepuluh tahun, jika paradigma pengkomputeran baharu menjadi kenyataan, taburan nilai industri semikonduktor mungkin berubah, tetapi kedalaman semikonduktor berasaskan silikon dan sebatiannya akan terus menyokong kepadatan pelaburan yang sangat tinggi, dan pengagihan kuasa teknologi pelbagai negara juga akan ditentukan oleh pilihan yang dibuat hari ini.

Kesimpulan

Penilaian terpenting bagi industri semikonduktor pada 2026 bukanlah sama ada ia berkembang, tetapi cara pertumbuhan itu diagihkan. Kuasa pengkomputeran AI tidak akan berhenti berkembang, tetapi penerima manfaat semakin meluas daripada syarikat cip tunggal kepada pembekal peralatan, pembekal bahan, pengilang substrat pembungkusan serta kontraktor pembinaan kapasiti di pelbagai lokasi dalam rantaian bekalan. Proses termaju kekal sebagai mahkota rantaian nilai, tetapi sinergi peringkat sistem, integrasi heterogen dan rantaian bekalan setempat kini buat pertama kalinya memasuki keputusan strategik dengan kepentingan yang sama. Bagi setiap perusahaan dan penggubal dasar, langkah penentu kemenangan terletak pada keupayaan mencari keseimbangan dinamik antara kedalaman teknologi dan kelenturan rantaian industri.

Inilah peraturan baharu permainan semikonduktor yang bermula dari 2026.