بانوراما استثمارات مصانع الرقائق العالمية في 2025: عام مفصلي لإعادة هيكلة سلسلة توريد الرقائق

في عام 2025، شهدت صناعة أشباه الموصلات العالمية موجة استثمارية غير مسبوقة الحجم. وفقًا لتقرير "التقرير السنوي لمنشآت الرقائق والمرافق العالمية" الذي نشره موقع Semiconductor Engineering، تم الإعلان عالميًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية عن أكثر من 170 مشروعًا للاستثمار والتحديث في مصانع الرقائق والمرافق، تغطي سلسلة الصناعة بأكملها بما في ذلك التصنيع والمواد والتغليف والتصميم والبحث والتطوير. من هسينشو في تايوان إلى هوكايدو في اليابان، ومن أريزونا في الولايات المتحدة إلى دريسدن في ألمانيا، تتدفق رؤوس الأموال نحو بناء القدرات الإنتاجية للرقائق بوتيرة غير مسبوقة.

هذه ليست دورة توسع إنتاجي عادية. فالنمو الانفجاري في الطلب على القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، إلى جانب القلق بشأن أمن سلسلة التوريد الناجم عن التوترات الجيوسياسية، دفع الحكومات والشركات إلى إعادة تقييم القيمة الاستراتيجية لتصنيع أشباه الموصلات. خلال العام الماضي، شهدنا استثمارات إضافية بقيمة 100 مليار دولار من شركة TSMC في الولايات المتحدة، وبناء شركة Micron لمصنع ذاكرة مخصص للذكاء الاصطناعي في اليابان، وإطلاق الاتحاد الأوروبي لخمسة خطوط تجريبية بموجب قانون الرقائق، بل وحتى موافقة الهند دفعة واحدة على أربعة مشاريع جديدة لمصانع رقائق. ومع ذلك، تحت الحماسة هناك برودة أيضًا: أخرت شركة Intel مصنعها في أوهايو وألغت خطط بناء مصنع في أوروبا، بينما أُضيئت الأضواء الصفراء على مشروعي Wolfspeed وSanDisk اللذين تبلغ قيمة كل منهما عشرات المليارات. إن مدّ وجزر الاستثمارات يعكس صراعًا عميقًا بين القفزات التكنولوجية وتقلبات السياسات في الصناعة.

ستقوم هذه المقالة بتحليل الصورة الحقيقية وراء حمى الاستثمار في مصانع الرقائق العالمية في عام 2025 من أربعة أبعاد: سلسلة الصناعة، والمسارات التكنولوجية، والمنافسة في السوق، والبنية الإقليمية، وستحاول الإجابة على سؤال رئيسي: عندما يُعاد توزيع القدرات التصنيعية، كيف ستُعاد تشكيل خريطة أشباه الموصلات في العقد القادم؟

أولًا: الذكاء الاصطناعي والجيوسياسة: منطق الاستثمار المدفوع بمحركين مزدوجين

لفهم هذه الموجة الاستثمارية، لا يمكننا تجاهل كلمتين مفتاحيتين: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واستقلالية سلسلة التوريد.

من ناحية، يستهلك تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي قوة حاسوبية هائلة، حيث وصلت طلبات شركات مثل NVIDIA وAMD وBroadcom على رقائق الذكاء الاصطناعي إلى سنوات قادمة. وهذا يدفع بشكل مباشر الطلب الصارم على عمليات التصنيع المتقدمة (3nm/2nm) والتغليف المتقدم (CoWoS وSoIC). قامت TSMC بتوسيع ستة مصانع رقائق في تايوان دفعة واحدة، وحولت جزءًا من طاقتها الإنتاجية إلى التغليف المتقدم، وذلك لتخفيف اختناق القدرة الإنتاجية لرقائق الذكاء الاصطناعي. فيما يتعلق بالذاكرة، وباعتبار HBM مكونًا رئيسيًا لبطاقات تسريع الذكاء الاصطناعي، استثمرت كل من SK hynix وMicron وSamsung استثمارات ضخمة — فقد يصل إجمالي استثمارات SK hynix في مجمع يونغين إلى 600 تريليون وون كوري (حوالي 407 مليارات دولار أمريكي)، بينما تقوم Micron ببناء مصنع مخصص لذاكرة الذكاء الاصطناعي في اليابان.من ناحية أخرى، تعيد الجغرافيا السياسية تشكيل التقسيم العالمي للعمل في صناعة أشباه الموصلات بشكل عميق. تحاول الولايات المتحدة من خلال قانون الرقائق والعلوم وسياساته اللاحقة إعادة التصنيع المتقدم إلى أراضيها؛ وطرح الاتحاد الأوروبي قانون الرقائق لتمويل خطوط تجريبية من تقنية 2 نانومتر إلى الفوتونيات؛ وتقدم اليابان إعانات ضخمة لـ TSMC وميكرون وRapidus؛ بينما تستعين الهند بـ«مهمة أشباه الموصلات» لجذب الاستثمار الأجنبي لبناء المصانع. وهذه التدخلات السياسية ليست مجرد حوافز اقتصادية، بل هي أيضًا نوع من التموضع الاستراتيجي — فمن يسيطر على العقد التصنيعية والطاقة الإنتاجية يمتلك أساس الاقتصاد الرقمي المستقبلي.

ومن الجدير بالذكر أن حمى الاستثمار في عام 2025 ليست موزعة بالتساوي. فالتقنيات المنطقية المتقدمة والذاكرة تستحوذ على معظم النفقات الرأسمالية، بينما تشهد مجالات مثل العمليات الناضجة والتناظرية والطاقة تباينًا. فعلى سبيل المثال، حصلت onsemi على 450 مليون يورو في جمهورية التشيك لبناء مصنع لأجهزة الطاقة من كربيد السيليكون (SiC)، ووسعت إنفينيون عملياتها في ألمانيا، بينما اختارت NXP إغلاق مصنع GaN في أريزونا — مما يعكس آفاق العرض والطلب المختلفة جذريًا لأنواع الأجهزة المختلفة.

ثانيًا، المسار التقني: من 3 نانومتر إلى 2 نانومتر، التغليف المتقدم يصبح ساحة معركة جديدة

إن قائمة الاستثمارات لعام 2025 ترسم بوضوح ملامح تطور تقنيات أشباه الموصلات.

فيما يتعلق بالعمليات المنطقية، تقدم TSMC بثبات في تقنية 2 نانومتر GAA (البوابة الشاملة المحيطة)، ويأتي توسيع مصنعها الجديد في تايوان استعدادًا للإنتاج الضخم بتقنية 2 نانومتر. كما حققت Rapidus اليابانية إنتاجًا تجريبيًا لترانزستورات 2 نانومتر GAA خلال العام، وهو معلم مهم يعيد اليابان إلى مجال العمليات المتقدمة بعد سنوات طويلة. أما SMIC وهواوي في الصين القارية، فتستهدفان عقدة 5 نانومتر، محاولتين اختراق عنق الزجاجة في الإنتاجية في ظل القيود الحالية على المعدات. وتشير هذه الجهود إلى أن سباق العمليات عند 2 نانومتر وما دون يتوسع من «المنافسة الثلاثية» بين TSMC وسامسونج وإنتل ليشمل مشاركين من المزيد من الدول والمناطق.

أما التغليف المتقدم فقد تحول من دور ثانوي إلى دور رئيسي. فمتطلبات رقائق الذكاء الاصطناعي من حيث عرض النطاق الترددي واستهلاك الطاقة جعلت تقنيات التغليف 2.5D/3D مثل CoWoS وInFO تشكل عنق الزجاجة في الطاقة الإنتاجية. قامت TSMC بتوسيع كبير لمنشآتها الخاصة بالتغليف المتقدم، واستثمرت ASE أيضًا 578.6 مليون دولار في كاوشيونغ لبناء مصنع تغليف جديد. وفي الخطوط التجريبية لقانون الرقائق الأوروبي، أُدرج التغليف المتقدم كاتجاه رئيسي. بل يمكن القول إنه في ظل تباطؤ قانون مور، أصبحت تقنيات التغليف متغيرًا حاسمًا في تحديد أداء الرقائق.

بالإضافة إلى ذلك، بدأت قطاعات فرعية مثل الفوتونيات وكربيد السيليكون والدوائر المتكاملة للطاقة تجتذب استثمارات كبيرة. افتتحت imec وTNO مختبرًا للفوتونيات في هولندا، وتم إنشاء مركز فوتونيات ممول من الاتحاد الأوروبي في بروكسل؛ واستثمرت Ranovus 100 مليون دولار في كندا لتوسيع مصنعها للإلكترونيات الضوئية. وفي مجال SiC، إلى جانب onsemi وإنفينيون، حصلت ams OSRAM أيضًا على تمويل من قانون الرقائق في النمسا. وتُظهر هذه الاستثمارات أن الخريطة التقنية لصناعة أشباه الموصلات في طور التنويع، حيث تتوسع من أجهزة المنطق السيليكونية الأحادية إلى مجالات ممتدة مثل الربط البصري وأشباه الموصلات ذات فجوة النطاق الواسعة.فيما يتعلق بالحواجز التقنية، يظل العنصر الأكثر جوهرية هو معدات وعمليات التصنيع المتقدمة. تحتكر شركة ASML مرحلة الطباعة الضوئية، ومن شأن إدخال آلات الطباعة الضوئية High-NA EUV أن يرفع الحاجز أمام الداخلين بشكل أكبر. كما أن المواد والعمليات الجديدة التي تتيحها بنية GAA تتطلب من شركات التصنيع التعاقدي استثمارات ضخمة في البحث والتطوير وقدرات عالية في معدلات الإنتاجية. وبالنسبة لمعظم الدول، حتى مع توفر الأموال، يصعب بناء سلسلة صناعة متكاملة للتصنيع المتقدم في الأمد القصير.

ثالثًا، تأثير سلسلة الصناعة: المنبع يستفيد، والوسط يتفاوت، والطلب في المصب يستمر في الانفجار

وبالنظر إلى سلسلة الصناعة على نطاقها الكامل، فإن تأثير هذه الموجة الاستثمارية يتوزع على مستويات.

المعدات والمواد الأولية في المنبع هي الفائز الأكبر بلا شك. فالمصانع الجديدة في مختلف أنحاء العالم تعني طلبًا كبيرًا على معدات مثل أجهزة الحفر، وترسيب الأغشية الرقيقة، وأدوات القياس والفحص. استثمرت ASML نحو 164 مليون دولار لبناء مكاتب لها في كوريا الجنوبية، وذلك لكي تكون أقرب إلى سامسونج وSK هاينكس وتوفير استجابة خدمة أسرع. ومن المتوقع أن تحقق شركات المعدات مثل Applied Materials وLam Research وKLA طلبيات قياسية خلال السنوات القليلة المقبلة. وفي جانب المواد، سيزداد الطلب على رقائق السيليكون والمواد الضوئية المقاومة والغازات الخاصة بالتزامن مع ذلك، لكن بعض سلاسل توريد المواد تتركز إلى حد كبير في اليابان وألمانيا، مما يزيد من المخاطر الإقليمية إلى درجة معينة.

مرحلة التصنيع في الوسط تشهد انقسامًا واضحًا. فالتصنيع التعاقدي للمنطق المتقدم وتصنيع الذاكرة يستفيدان من مكاسب الذكاء الاصطناعي، لكن القدرات الإنتاجية في العمليات الناضجة (28 نانومتر فما فوق) تتوسع بسرعة، وقد تواجه فائضًا في العرض مستقبلًا. على سبيل المثال، مواصلة الصين استثماراتها في العمليات الناضجة، ودخول لاعبين جدد مثل الهند، قد تؤدي إلى حرب أسعار في سوق العمليات الناضجة خلال 2027-2028. بالإضافة إلى ذلك، يمر نموذج IDM بضغوط — حيث أصبح قرار إنتل إلغاء خطط بناء مصانعها في ألمانيا وبولندا بمثابة شاهد على صعوبات تحول نموذج التصنيع التقليدي.

مرحلة التغليف والاختبار في المصب تعيد تقييم قيمتها بفضل التغليف المتقدم. فقد أصبحت ASE وAmkor وأقسام التغليف في TSMC حلقة حاسمة في تسليم رقائق الذكاء الاصطناعي. في المستقبل، ستزداد الحدود بين شركات التغليف والاختبار وبين المصانع المتعاقدة ضبابيةً، وقد يؤدي استثمار TSMC الضخم في التغليف إلى زيادة الضغط على مساحة بقاء شركات التغليف والاختبار المستقلة.

رابعًا، المشهد التنافسي: TSMC في الصدارة بفارق كبير، وعالم متعدد الأقطاب يلوح في الأفق

حركة الاستثمارات في عام 2025 رسّخت إلى حد كبير المشهد التنافسي للمستقبل.

تظل TSMC مركز تصنيع أشباه الموصلات عالميًا. فهي توسّع ستة مصانع رقائق في تايوان، وتضيف 100 مليار دولار من الاستثمارات في الولايات المتحدة، وتواصل تطوير مصنعها الثاني في اليابان، والى جانب ذلك توسّع قدراتها في التغليف المتقدم على نطاق واسع. هذه الاستراتيجية القائمة على "النواة التايوانية + الفروع العالمية" تمنح TSMC موقفًا استباقيًا في مواجهة المخاطر الجيوسياسية، وتجعلها في الوقت نفسه هدفًا تتنافس عليه الدول. تراهن سامسونج للإلكترونيات على مساري الذاكرة والتصنيع التعاقدي معًا، لكن الفجوة بين أعمال التصنيع التعاقدي لديها وبين TSMC لم تضيق؛ في حين أن إنتل تواجه ضائقة مالية، وتعكس مفاوضات الحكومة الأمريكية بشأن حصة 10% من أسهمها اتجاه تحول شركات IDM التقليدية نحو النطاق الوطني.المتغير الجديد الجدير بالملاحظة هو اليابان. على الرغم من أن الإنتاج التجريبي لتقنية 2 نانومتر لدى Rapidus لا يزال بعيدًا عن الإنتاج الضخم، إلا أنه يمثل انطلاقة جديدة لليابان في العمليات المتقدمة. كما أن استثمار Micron في بناء مصنع لذواكر الذكاء الاصطناعي في اليابان يعد بمثابة جرعة معززة قوية لصناعة الذواكر اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، تؤدي ASE من تايوان الصينية وimec من أوروبا أدوارًا فريدة في سلسلة الصناعة من خلال تأثير المؤسسات البحثية.

في البر الرئيسي للصين، لا تزال شركات مثل SMIC وYMTC صامدة في ظل ضوابط التصدير. أعلنت YMTC عن بناء مصنع ثالث للذاكرة، وتتعاون Huawei مع SMIC للدفع بتقنية 5 نانومتر، وعلى الرغم من القيود على المعدات، فإن عملية الاستبدال المحلي لم تتوقف. ويمكن توقع أنه في المستقبل سيتشكل نظامان تكنولوجيان رئيسيان: نظام للعمليات المتقدمة تقوده الولايات المتحدة وحلفاؤها، ونظام مستقل ومسيطر عليه تقوده الصين (يركز بشكل أساسي على العمليات الناضجة والتقنيات الخاصة).

خامسًا: المنظور الإقليمي: تسارع تنويع سلسلة التوريد

من حيث التوزيع الإقليمي، تعمل هذه الموجة العالمية من الاستثمارات على دفع سلسلة توريد أشباه الموصلات من التركيز الشديد في شرق آسيا (خاصة تايوان وكوريا) نحو التشتت متعدد المناطق.

الولايات المتحدة لا تزال محور سياسات أشباه الموصلات العالمية. عملية تنفيذ قانون الرقائق (CHIPS Act) في إدارة ترامب محفوفة بالمتغيرات: إنشاء مسرّع استثمارات، وإنهاء العقد مع Natcast، وتولي NIST المسؤولية، وتقلب السياسات جعل الشركات في حيرة. لكن الاستثمار الإضافي البالغ 100 مليار دولار من TSMC، وخطة Apple البالغة 500 مليار دولار، والزيادة البالغة 30 مليار دولار من Micron، كلها تشير إلى أن آفاق التصنيع المحلي الأمريكي ما تزال مواتية. ومع ذلك، لا تزال الفجوة في العمليات الناضجة والتجميع والاختبار كبيرة جدًا.

أوروبا تسارع في اللحاق بالركب بفضل قانون الرقائق. أصبحت دريسدن في ألمانيا "قلب السيليكون" الأوروبي، حيث حصلت Infineon وGlobalFoundries معًا على نحو 1.5 مليار يورو من الدعم الحكومي؛ واستقطبت جمهورية التشيك مصنع SiC التابع لـ onsemi؛ وحصلت ams OSRAM النمساوية على تمويل. ولكن لا تخلو الأمور من الجوانب السلبية، حيث ألغت Wolfspeed خطط بناء المصنع، وتوقف مشروع GF وST في فرنسا، مما يشير إلى أن جاذبية أوروبا في العمليات المتقدمة محدودة، وأن ميزتها النسبية تكمن أكثر في التقنيات المتخصصة مثل رقائق السيارات وأجهزة الطاقة والضوئيات.

اليابان من جهتها، تستعيد حيويتها من خلال التعاون مع TSMC وMicron وRapidus. يتجاوز دعم الحكومة اليابانية لصناعة أشباه الموصلات حتى دعم الولايات المتحدة، ولا يقتصر هدفها على استعادة القدرة التصنيعية فحسب، بل يشمل أيضًا ضمان أمن سلسلة التوريد. كوريا الجنوبية لا تزال مهيمنة في مجال الذواكر، وستصبح مجمعات يونغين التابعة لـ SK hynix أكبر مجمع لصناعة أشباه الموصلات في العالم، كما تسرّع سامسونج استثماراتها في التصنيع التعاقدي.

الصين من ناحيتها، من المقرر أن يبدأ تشغيل مصنع YMTC الثالث في عام 2027، وتستهدف SMIC وHuawei تقنية 5 نانومتر، لكن نظرًا لحظر تصدير أجهزة الطباعة الضوئية EUV، لا يزال مسار تطوير العمليات المتقدمة غير واضح. والجدير بالملاحظة أن الهند وافقت في عام 2025 على أربعة مشاريع لمعامل الرقائق (فاب) دفعة واحدة، وعلى الرغم من صغر حجمها، إلا أنها تمثل بداية محاولة جنوب آسيا دخول مجال تصنيع أشباه الموصلات.جنوب شرق آسيا على الرغم من أن نشاطها الاستثماري هذا العام كان محدودًا، إلا أنها نظرًا لموقعها المحايد في الجغرافيا السياسية وميزة تكلفة العمالة، من المرجح أن تصبح وجهةً لنقل عمليات التغليف والاختبار وعمليات التصنيع الناضجة في المستقبل.

سادسًا: منظور الاستثمار: المحرك المزدوج للإنفاق الرأسمالي والدعم الحكومي

من منظور سوق رأس المال، فإن النمو طويل الأجل للطلب على الذكاء الاصطناعي يعمل على تسوية التقلبات الدورية في صناعة أشباه الموصلات. وتعني الزيادات الكبيرة في الإنفاق الرأسمالي لدى شركات مثل TSMC وSK هاينكس وميكرون أن المعروض من الطاقة الإنتاجية سيزداد بشكل ملحوظ في السنوات القادمة. لكن دورة بناء المصانع طويلة (عادةً من 3 إلى 5 سنوات)، وإذا تباطأ نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي، فقد يحدث فائض هيكلي في الأعوام 2027-2028.

إن تدخل الدعم الحكومي، من ناحية، يقلل من مخاطر استثمار الشركات، لكنه من ناحية أخرى يشوّه إشارات السوق — فبعض المشاريع "المدفوعة بدوافع سياسية" (مثل مشروع إنتل في أوهايو ومصنع وولفسبيد في ألمانيا) تعثرت في النهاية، مما يشير إلى أن دعم السياسات لا يضمن نجاح المشروع. ويحتاج المستثمرون على المدى الطويل إلى التركيز على القدرة التنافسية التقنية للشركات، وقدرتها على رفع معدل الإنتاجية، ووضوح طلبات العملاء، بدلاً من الاعتماد ببساطة على أخبار بناء المصانع عند اتخاذ قراراتهم.

سابعًا: النظرة طويلة المدى: التحول الصناعي في العقد القادم

بالنظر إلى السنوات الثلاث القادمة، ستدخل تقنية 2 نانومتر مرحلة الإنتاج الضخم مع تحسن تدريجي في معدل الإنتاجية، وسيستمر التغليف المتقدم في التوسع. وستبدأ شركة TSMC في تفعيل طاقتها الإنتاجية متعددة المواقع حول العالم، حيث ستنتج مصانعها في أريزونا بالولايات المتحدة وكوماموتو باليابان رقائق فعلية. كما أن توسع الصين في الطاقة الإنتاجية للعمليات الناضجة سيؤثر على السوق العالمية متوسطة المستوى، وقد تكون المنافسة السعرية أمرًا لا مفر منه.

خلال 5 سنوات، ستدخل تقنيات مثل GAA (البوابة الشاملة) والإمداد بالطاقة من الخلف (Backside Power) إلى التيار الرئيسي. وإذا تمكنت شركة Rapidus من إنتاج رقائق بتقنية 2 نانومتر بكميات كبيرة، فستعود اليابان لتكون أحد الأقطاب الثلاثة في صناعة الفاوندري (التصنيع التعاقدي). وقد تساهم حزمة بروتوكولات الشرائح الصغيرة (Chiplet) الأوروبية في تغيير نمط تصميم رقائق السيارات. وفي الوقت نفسه، ستبدأ آثار إعادة التوطين للتصنيع المتقدم في الولايات المتحدة في الظهور تدريجيًا، لكن ما إذا كانت ستتمكن من مواصلة خفض التكاليف لا يزال يمثل تحديًا.

بعد 10 سنوات، قد تُحدث الحوسبة الكمومية والحوسبة الضوئية تغييرات جذرية في أشباه الموصلات، لكن تقنيات السيليكون التقليدية ستظل جوهر معالجة المعلومات. أما التغيير المهم حقًا فسيكون "تعدد الأقطاب الإقليمي" لسلاسل التوريد — حيث تُشكِّل كل منطقة من أمريكا الشمالية وشرق آسيا وأوروبا منظومتها شبه المكتملة لأشباه الموصلات. بالنسبة للعاملين في مجال أشباه الموصلات، فإن فهم هذا التمايز أكثر أهمية من مطاردة كل موجة استثمارية.

الخلاصة: تفكير رصين وسط طفرة الاستثمار

يمثل النشاط غير المسبوق في الاستثمار في مصانع الرقائق عالميًا في عام 2025، في جوهره، تخطيطًا مسبقًا لتلبية الطلب على القدرة الحاسوبية في عصر الذكاء الاصطناعي، كما أنه نتيجة حتمية لإعادة هيكلة سلاسل التوريد بفعل الجغرافيا السياسية. وقد حصل عدد قليل من الشركات الرائدة، مثل TSMC وسامسونج وميكرون، على النصيب الأكبر من الموارد، بينما تحاول المزيد من الدول والمناطق إيجاد موقع لها في قطاعات متخصصة محددة.أبرز التقييمات الصناعية الجديرة بالاهتمام تتلخص في ثلاث نقاط: أولاً، أصبح التغليف المتقدم ساحة تنافسية لا تقل أهمية عن تقنيات التصنيع؛ ثانياً، يمكن للإعانات الحكومية أن تحدّد قرار بناء المصانع، لكنها لا تستطيع حسم نجاح الأعمال، فالقدرات التقنية وولاء العملاء هما الخندق الدفاعي على المدى الطويل؛ ثالثاً، تتحول سلسلة التوريد العالمية لأشباه الموصلات من "الكفاءة أولاً" إلى "الأمان أولاً"، وهو ما يعني أن ارتفاع التكاليف والبناء المكرر سيكونان الوضع الطبيعي خلال العقد المقبل.

أما بالنسبة لصناع القرار في الشركات، فإن الحفاظ على الوعي وسط موجة الاستثمارات المتلاطمة أكثر أهمية من النزول إلى البحر بأنفسهم. ففي النهاية، كل قمة دورة يصاحبها تخلص واسع النطاق من الطاقات الإنتاجية وسوء تخصيص الموارد. التاريخ لا يعيد نفسه ببساطة، لكن قوانين الصناعة ما زالت تعمل.