توقعات صناعة أشباه الموصلات العالمية لعام 2026: القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، وإعادة هيكلة سلسلة التوريد، وإعادة توازن النمو

ديلويت أصدرت بالفعل توقعاتها «الاستشراف العالمي لصناعة أشباه الموصلات 2026» (2026 Global Semiconductor Industry Outlook). بالنسبة لصناعة أشباه الموصلات العالمية، ليست هذه مجرد توقعات اعتيادية لدورة الأعمال، بل هي نافذة مهمة لرصد كيفية تشكيل التكنولوجيا ورأس المال والسياسات معًا لشكل الصناعة في المستقبل. وباعتبارها مرجعًا صناعيًا يُستشهد به على نطاق واسع، تعرّف ديلويت عام 2026 بأنه عام يختلف فيه مضمون الصناعة اختلافًا ملحوظًا عن الدورات السابقة.

خلال أكثر من عام مضى، شهدت الصناعة توسعًا غير مسبوق في الطلب على القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي. فالنفقات الرأسمالية لمشغلي المراكز البيانات فائقة الحجم (Hyperscaler) تظل مرتفعة دون تراجع، كما أن عمليات النشر القائمة على مجموعات معالجات NVIDIA تشغل تقريبًا معظم النمو الإضافي في مجالي التصنيع المتقدم والتغليف المتقدم. وفي الوقت نفسه، يُظهر الطلب التقليدي على الإلكترونيات الاستهلاكية والسيارات تباينًا حادًا على شكل حرف K. لذلك، لم يعد اللحن الرئيسي لعام 2026 مجرد انتعاش أو نمو بسيط، بل هو تفاضل في جودة النمو وبنيته.

لا تهدف هذه المقالة إلى إعادة سرد جميع التوقعات الكلية الواردة في استشراف ديلويت، بل تركّز على عدة خطوط رئيسية من منظور سلسلة الصناعة: هل يحدث تحول في المسار التكنولوجي؟ ومن هم أكبر المستفيدين؟ وكيف ستتغير مواقع الدول في إعادة توزيع القدرات الإنتاجية؟

تأثير التكنولوجيا: من هيمنة العملية التصنيعية إلى أمثلية النظام

على مدى العقد الماضي، ظل المسار التكنولوجي لأشباه الموصلات خاضعًا لمنطق التصغير المستند إلى قانون مور. فمن 7 نانومتر إلى 5 نانومتر ثم إلى 3 نانومتر، كل خطوة إلى الأمام حققت زيادة في كثافة الترانزستورات وانخفاضًا في استهلاك الطاقة. ومع ذلك، عند الدخول إلى جيل 2 نانومتر، لم يعد الجمع البسيط بين تقنيات الطباعة الضوئية بالأشعة فوق البنفسجية فائقة الدقة (EUV) قادرًا على تحقيق التوازن بين الأداء والتكلفة واستهلاك الطاقة في آن واحد. فأصبحت بنية الترانزستورات ذات البوابة الشاملة (GAA) خيارًا حتميًا، مما جعل المصانع المتعاقدة (Foundries) مضطرة، إضافة إلى مواصلة تصغير العمليات، إلى التعاون بشكل أوثق مع أنظمة EDA وIP والعملاء في التصميم المشترك.

الأهم من ذلك هو التغيرات التي تحدث في مرحلة التغليف. فالطلب من رقائق الذكاء الاصطناعي على عرض النطاق الترددي للذاكرة وكثافة الترابط يدفع إلى إعادة دمج الرقائق المصنّعة بتقنيات أقل تقدمًا مع أحدث رقائق المنطق عبر التغليف ثنائي/ثلاثي الأبعاد (2.5D/3D). ويشكل النقص في قدرة التغليف المتقدم من نوع CoWoS عائقًا مهمًا أمام شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي. وهذا يعني أن عنق الزجاجة في تصنيع أشباه الموصلات يتحرك نحو الخلف: فمع أهمية جودة المعدات ومردود الإنتاج، فإن ركائز التغليف، والطبقات الوسيطة السيليكونية، ومراحل الاختبار تحدد أيضًا أداء النظام بأكمله. بل إن شركات مثل NVIDIA بدأت بإسناد جزء من التغليف إلى موردين جدد للتخفيف من مخاطر التركز على نقطة واحدة لدى TSMC.

إضافة إلى ذلك، يتزايد الطلب من جهة التصميم على المعجلات المتخصصة. فحلول ASIC مثل Google TPU وAmazon Trainium وMicrosoft Maia تزداد نضجًا باستمرار، وغالبًا ما تكون كفاءتها في استهلاك الطاقة أعلى من وحدات معالجة الرسوميات العامة عندما تكون مخصصة لبنى خوارزمية معينة. هذه الرقائق لا تعتمد بالضرورة على أحدث عمليات التصنيع، لكنها تركّز أكثر على قرب الذاكرة وطوبولوجيا الشبكة والتوافق مع حزمة البرمجيات. وهذا يعكس منطقًا جديدًا: سباق الرقائق في عصر الذكاء الاصطناعي لم يعد محصورًا في عرض الترانزستور، بل يتعلق ببنية الحوسبة المحددة لأعباء العمل.

تحليل سلسلة الصناعةلتقييم الأثر العام لعام 2026، يلزم تحليل سلسلة صناعة أشباه الموصلات عبر حلقاتها من المنبع إلى المصب.

في مجال معدات ومواد المنبع، يرتبط منطق الاستفادة مباشرة بتوسّع المصب؛ فمن أجل مواكبة الطلب على الذكاء الاصطناعي، تخطّط مصانع الرقاقات للعمليات المتقدمة والناضجة على حدّ سواء، وهذا يحفّز أولًا الطلبيات على أنظمة الطباعة الضوئية (الليثوغرافي)، ومعدات الحفر، ومعدات ترسيب الأغشية الرقيقة. لكن ما هو أكثر تعقيدًا يتمثل في المواد: إذ لا تزال إمدادات رقائق السيليكون عالية النقاء، والمقاومات الضوئية، والغازات الخاصة بالإلكترونيات مركّزة بشكل كبير لدى عدد صغير من الشركات. ومع تشديد ضوابط التصدير، فإن أي حلقة تعتمد على موردين من دول معدودة ستواجه خطر أن تكون لديها طلبيات لكنها تفتقر إلى القدرة اللوجستية. لذلك، فإن أحد الاتجاهات الرئيسية في المنبع خلال عام 2026 هو إزالة المخاطر؛ إذ يرغب عملاء المعدات والمواد في بناء مصادر إمداد مزدوجة أو متعددة، حتى لو كان ذلك على حساب التنافسية في التكلفة.

أما في منتصف السلسلة، أي في قطاع التصنيع والتغليف والاختبار، فما يزال التركز في نخبة محدودة من شركات التصنيع التعاقدي للرقائق المنطقية واضحًا. تحتل TSMC الصدارة في كلٍّ من العمليات المتقدمة والتغليف المتقدم، لكن ذلك بحد ذاته يشكّل خطرًا استراتيجيًا. فالجغرافيا السياسية تفرض نشر جزء من الطاقة الإنتاجية نحو الولايات المتحدة واليابان وأوروبا؛ وستدخل مصانع الرقاقات الجديدة هناك في عام 2026 مرحلة تركيب المعدات أو الإنتاج التجريبي، لكن عملية الارتقاء الفعلي حتى الوصول إلى الإنتاج الكمي ستظل تعاني من تأخّر زمني. في الوقت نفسه، تواصل قدرات الإنتاج في العمليات الناضجة، ولا سيما في البر الصيني الرئيسي، التزايد السريع؛ ما يعني أن المنافسة في قطاع التصنيع التعاقدي للفئة المتوسطة والمنخفضة ستدخل مرحلة الاحتدام الكامل بدءًا من عام 2026.

أما على مستوى تطبيقات المصب، فما تزال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكبر مصدر منفرد للطلب. لكن الجدير بالانتباه هو أن الهواتف الذكية والحواسيب الشخصية بدأت تشهد موجة ذكاء اصطناعي على مستوى الجهاز (الذكاء الاصطناعي الطرفي)، مع ارتفاع ملحوظ في معدل انتشار وحدات المعالجة العصبية NPU. ورغم أن قيمة الإضافة لكل وحدة أقل منها في رقائق الخوادم، فإنها توفّر لشركات التصميم تدفقًا نقديًا أكثر استقرارًا. وسيتباطأ نمو أشباه الموصلات في قطاع السيارات، لكن قيمة الرقائق في السيارة الواحدة ستواصل الارتفاع، ولا سيما أجهزة SiC ومعالجات SoC الخاصة بالقيادة الذكية. أما الطلب على الرقائق في قطاعي الصناعة والطاقة، فسيظل أكثر تعلّقًا بدورة الاقتصاد الكلي.

أثر سلسلة التوريد: الإقليمية والتفتيت

لم يعد خطاب سلسلة التوريد في عام 2026 يدور حول كيفية جعل تقسيم العمل العالمي أكثر كفاءة، بل حول كيفية بناء مرونة سلسلة التوريد عبر التوزيع الإقليمي. لقد دخلت برامج الدعم الرئيسية في قانون «الرقائق والعلوم» الأمريكي مرحلة التنفيذ؛ ومن المتوقع أن نشهد في عام 2026 بدء عدة مصانع رقاقات أمريكية في الإنتاج بكميات صغيرة. لكن هذا لا يعني أن الولايات المتحدة قادرة على تحقيق عودة قوية للتصنيع إلى أراضيها في الأمد القصير؛ فتكاليف التشغيل المرتفعة، والعجز في المهندسين المهرة، والمرافق الأساسية من مياه وكهرباء وغاز، ما تزال جميعها تقيّد كفاءة الإنتاج.

أما منطق الصين فهو عكس ذلك تمامًا؛ فكلما اشتدت القيود الخارجية، تسارعت عملية الإحلال المحلي. فالطاقة الإنتاجية المحلية للعمليات الناضجة تُطرح حاليًا بوتيرة متسارعة، كما ترتفع نسبة توطين المعدات والمواد محليًا بشكل بطيء لكنه ثابت. وقد يتمكن بعض المصنّعين الصينيين من حجز طلبيات عالمية في العمليات غير المتقدمة عبر مرونة الطاقة الإنتاجية وسرعة الخدمة، مما سيغيّر هيكل الأسعار في سوق المنتجات الناضجة. غير أنه في التقنيات الحدودية، ما تزال الصين تخضع لقيود على تصدير أجهزة الطباعة الضوئية المتقدمة إليها؛ وهو ما يعني أن الفجوة التكنولوجية في عام 2026 ستظل قائمة على نحوها المعروف.تايوان الصينية ستظل في عام 2026 المركز العصبي الرئيسي للتصنيع المتقدم والتغليف المتقدم، كما أن انسياب تقنيتها ومساهمة صادراتها أمران حاسمان لسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية. بيد أن المخاطر الكامنة في الوضع بمضيق تايوان تدفع جميع العملاء إلى تنفيذ خطط التحوط الجغرافي. أما اليابان فتعود، بفضل معداتها وموادها وقربها الجغرافي من العملاء، إلى صفوف المستفيدين من استثمارات تصنيع أشباه الموصلات. وتحافظ مصانع سامسونج للذاكرة على تقدمها في منافسة HBM، لكن إذا لم تتمكن ذراع سامسونج للتصنيع التعاقدي (Samsung Foundry) من استعادة كبار العملاء بشكل مستقر، فقد يستمر الضغط على حصتها في السوق.

أوروبا وجنوب شرق آسيا ستحافظان على موقعيهما المتباينين. يتركز الدعم الأوروبي على رقائق السيارات والرقائق الصناعية، مع التركيز على الرقائق التناظرية وإدارة الطاقة والمستشعرات، بما يستفيد من النظام البيئي المحلي للصناعات النهائية ويهدف إلى تقليل الاعتماد على التصنيع التعاقدي في آسيا. من جهتها، تعزز جنوب شرق آسيا مكانتها كمعقل رئيسي للتغليف والاختبار، مع جذب بعض الاستثمارات في التصنيع التعاقدي وأجهزة القدرة. ورغم أن هذه المناطق لا يمكنها حاليًا مجاراة النظام البيئي التصنيعي في شرق آسيا، فإن قيمتها كنقاط للتصنيع البديل والاحتياط ستواصل الارتفاع.

Competitive Landscape: من المستفيد من التحول الهيكلي؟

في موجة الذكاء الاصطناعي، تواصل NVIDIA هيمنتها على سوق وحدات معالجة الرسومات الخاصة بالذكاء الاصطناعي (AI GPU) بفضل حزمة الحوسبة الكاملة ونظامها البيئي التقني. لكن في عام 2026، سيمضي كبار العملاء قدمًا وبإصرار أكبر في نشر رقائقهم المطورة داخليًا للتحوط من ارتفاع الأسعار ومخاطر سلسلة التوريد؛ لذا سترتفع حصة الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASIC) تدريجيًا. كما تسعى سلسلة MI من AMD إلى الحصول على حصة أكبر في سوق الاستدلال، وإذا استمر تحسين نظامها البرمجي، فقد يعيد تشكيل الوضع الذي يهيمن فيه لاعب واحد على سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي.

المنافسة على صعيد التصنيع التعاقدي جديرة بالاهتمام أيضًا. لا تزال رؤية طلبيات TSMC قوية في العقد المتقدمة، لكن إذا تمكنت Intel Foundry من إحراز تقدم في عقدي 18A/14A وفق الجدول الزمني في 2026، وحصلت على المزيد من حالات التصنيع الجديدة (tape-outs) من شركات تصميم خارجية، فإن موقعها كمنافس محتمل طويل الأجل سيصبح أكثر واقعية. وعبر تقنية GAA، تكون سامسونج متوازية عمليًا مع TSMC من حيث بنية العقدة، لكن تحسين مردود الإنتاج واستعادة ثقة العملاء يحتاجان مزيدًا من الوقت. أما العقد الناضجة فستواجه ضغوطًا سعرية بسبب زيادة المنافسين من البر الرئيسي الصيني، وهو ما سيؤثر على الهوامش الإجمالية لشركات مثل SMIC وHua Hong.

أما بالنسبة لموردي EDA والملكية الفكرية (IP)، فإن التصميمات المعقدة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تزيد الحاجة إلى التحقق والمحاكاة، وقد يواصل تغلغل معمارية Arm في قطاع الخوادم توسّعه، بينما ستقتطع RISC-V حصة من Arm في مجالات محددة. وهذه الأمور لم تكن في الأساس اختناقات في سلسلة التوريد، لكن إذا تم تشديد ضوابط التصدير على الأدوات ذات الصلة، فقد يُعاد كتابة نقطة انطلاق التصميم في بعض المناطق.

Investment Perspective: النفقات الرأسمالية والقيمة طويلة الأجل

ما يهم أسواق رأس المال أكثر من غيره هو استدامة النفقات الرأسمالية وفترة استرداد الاستثمار. في عام 2026، ما يزال الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتوسع، لكن معدل نموه قد يبدأ في أن يصبح أقل من معدل نمو الإيرادات. وهذا يعني أن تركيز السوق سينتقل من سباق التسلح إلى معدل استخدام الأصول. إذا بدأت الشركات الرائدة في تقليص مهل التسليم، فقد يُنظر إلى ذلك كإشارة سلبية على تباطؤ النمو؛ وإذا واصلت شركات الحوسبة السحابية تجاوز الإنفاق الرأسمالي للتوقعات، فسيعزز ذلك توقعات تشدد جانب العرض. وهذا التوقع المزدوج الاتجاه سيكون مصدرًا لتقلبات أسعار الأسهم.على المدى الأطول، يكون استقرار التدفقات النقدية لشركات المعدات والمواد أفضل من شركات التصميم الخالصة، لأنه حتى إذا فشل أحد العملاء عند عقدة معينة، فسيُعاد توزيع الطلب على المعدات والمواد داخل الصناعة بأكملها. ومن المرجح أن تصبح الشركات المشاركة في التغليف المتقدم وتوريد الركائز حلقة وسيطة تمتلك قوة تسعير أكبر، بفضل الطلب على التكامل غير المتجانس للذكاء الاصطناعي. كما ينبغي على المستثمرين متابعة القدرة التنافسية الحقيقية من حيث التكلفة بعد تراجع الإعانات في مختلف المناطق، مع الانتباه إلى ضغوط الإهلاك الناتجة عن تتابع الأجيال التكنولوجية.

النظرة طويلة المدى

بالنظر من عام 2026، فبعد ثلاث سنوات من المحتمل أن يبلغ سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرحلة النضج، بينما ستشكل الحوسبة الطرفية للذكاء الاصطناعي، والذكاء المجسّد، والقيادة الذكية تدريجيًا موجة الطلب التالية. وبعد خمس سنوات، سيتشكل عالميًا نمط تتوازى فيه مراكز إقليمية متعددة لتصنيع أشباه الموصلات، لكن من الصعب زعزعة تركز العمليات المتقدمة جوهريًا؛ فإلى جانب عامل المعدات، فإن الحاجز التراكمي للبنية التحتية للمياه والكهرباء وتكامل سلسلة الصناعة يكاد يضاهي القوة الوقائية للنظم البيئية. وبعد عشر سنوات، إذا أصبح نموذج الحوسبة الجديد واقعًا، فقد يتغير توزيع القيمة في صناعة أشباه الموصلات، لكن عمق أشباه الموصلات القائمة على السيليكون وأشباه الموصلات المركبة سيظل داعمًا لكثافة استثمارية عالية جدًا، وسيتحدد توزيع القوة التكنولوجية بين الدول بخيارات اليوم.

الخلاصة

الاستنتاج الأهم بخصوص صناعة أشباه الموصلات في 2026 ليس ما إذا كانت ستنمو، بل الكيفية التي سيُوزَّع بها النمو. فلن تتوقف القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي عن التوسع، لكن نطاق المستفيدين آخذ في الاتساع من شركات الرقائق وحدها إلى مورّدي المعدات والمواد، ومصنّعي ركائز التغليف، ومقاولي إنشاء القدرات الإنتاجية في مختلف المناطق على امتداد سلسلة التوريد. وما تزال العمليات المتقدمة هي تاج سلسلة القيمة، لكن التآزر على مستوى النظام، والتكامل غير المتجانس، وسلاسل التوريد المحلية تدخل — للمرة الأولى — في اتخاذ القرار الاستراتيجي بوصفها عناصر بنفس القدر من الأهمية. وبالنسبة إلى كل شركة وواضع سياسات، يكمن مفتاح الحسم في القدرة على إيجاد توازن ديناميكي بين العمق التقني ومرونة سلسلة الصناعة.

هذه هي القواعد الجديدة للعبة أشباه الموصلات بدءًا من عام 2026.